中國經濟網編者按：因上市之路一波多折而被業內廣泛關注的萬洲國際今日終于正式登陸港交所。實際上，萬洲國際 年初即尋求赴港上市，其間曾兩度縮減擬融資額，但上一輪IPO終因未獲足額認購而宣布中止。對于萬洲國際如此著急上市的背后，與其去年收購史密斯菲爾德產 生的巨額債務有直接的關系，市場也一直將其形容為“蛇吞象”。然而，比巨額債務更為沉重的或許是國際業務給公司發展帶來的風險。業內人士認為，往后如何整 合國際業務才是對萬洲國際的真正考驗。

　　網易財經：萬洲國際IPO：一場資本與市場的博弈

　　萬洲國際將集資額由4月初宣布的最多53億美元，大幅縮水至159.18億港元(約20億美元)，并將每股售價由最初的8～11.25港元降低至6.2港元，可謂上市之心頗為急切。對此，投行人士稱簡直是“大減價、大縮水、大甩賣”。

　　沒有了鼎輝等急于退出的機構投資者的鼓動，萬洲國際為何仍然如此著急重啟IPO，甚至不惜自降身價，夾著尾巴做人？答案只能是償債。

　　其7月9日更新后的招股書顯示，截至2014年3月31日，萬洲國際的流動負債28.92億美元，非流動負債86.62億美元，總負債金額115 .54億美元，總資產146.39億美元，資產負債率78.9%。

　　截至今年一季度末，萬洲國際的負債權益比率高達242.9%，較2013年年底的236.8%進一步增長。披露的文件顯示，萬洲國際未償還債務約為77.35億美元，相當于總資產的52.8%。 2014年5月及6月，萬洲國際又與若干貸款人簽訂了4份貸款協議，有關貸款的本金共計2.6億美元，其已將貸款款項用于償還現有債務。

　　大公財經：萬洲國際“負重”上市 國際業務前景存疑

　　“截至二零一四年三月三十一日，我們未償還債務約為7735百萬美元(注：77.35億美元)，相當于我們總資產的52.8%。未償債務主要與為收購 史密斯菲爾德而進行的融資有關”，萬洲國際招股書中寫道，“我們計劃動用所得款項凈額部分償還三年期(于二零一六年八月三十日到期)的銀團定期貸款。” 萬洲國際預計此次IPO的募集資金凈額在22.5億美元至25.94億美元之間。

　　此外，2013年5月，萬洲國際與美國最大的豬肉生產商史密斯菲爾德食品公司正式達成并購協議。為此筆交易，萬洲國際花費了71億美元資金，包括對史密斯菲爾德的47億美元現金收購，及承擔其24億美元債務。

　　然而，比巨額債務更為沉重的或許是國際業務給公司發展帶來的風險。記者查閱其招股書發現，萬洲國際多處表現出對于把控國際業務能力的擔憂，而擔憂的根源在于對史密斯菲爾德團隊的過度依賴。

　　收購完成后，萬洲國際給予若干史密斯菲爾德的管理團隊成員三年的挽留獎勵計劃。對于史密斯菲爾德管理團隊的嚴重依賴，直接反映出萬洲國際對于自身把控國際業務的不自信。

　　上海證券報：募資額縮水六成 萬洲國際今在港掛牌

　　4月份IPO首戰失利后卷土重來的豬肉生產商萬洲國際，此次終于順利“闖關”。公司在香港市場獲得54倍的超額認購，并將于今日正式在港交所主板掛牌。值得關注的是，較4月份那次失敗的招股來說，萬洲國際本次上市的代價，是募資金額縮水六成。

　　萬洲國際8月4日公布的全球發售分配結果顯示，本次萬洲國際全球發售25.67億股，總募資159億港元，每股定價6.2港元。扣除發行費用等因素，凈募資金152.79億港元，將用于償還三年期銀團定期貸款。

　　值得注意的是，本次香港市場公開發售部分獲得認購70.88億股份，超額認購54.22倍，而國際配售方面也錄得大幅超額認購。一手中簽比率 100%，即每位認購申請者可穩取一手。針對香港大幅超額認購情況，萬州國際啟動了回撥機制，經重新分配后，香港市場公開發售股份數目已增加至2.57億 股，相當于全球發售可供認購的發售股份總數10%（此前計劃5%）。

　　騰訊財經：萬洲國際5日掛牌上市 暗盤上漲8.1%

　　據明報報道，全球最大豬肉食品企業萬洲國際(0288)5日掛牌，該股4日公布分配結果，散戶皆大歡喜，每人最少可獲派一手，萬洲4日暗盤表現亦做 好，升8.1%，不計手續費，每手500股賬面最多賺250元，14張巨額頂格認購者，每位獲分配123.2萬股，按4日暗盤價計，每人賬面可賺61.6 萬元。