“互聯網＋金融”的火爆使眾籌模式迅速獲得公眾青睞，大量眾籌平臺浮現，越來越多的初創型企業、個人創業者開始通過眾籌平臺滿足創業和發展的資金需求。在頗受歡迎的實物眾籌模式下，潛在投資者對感興趣的實物項目獨立作出評估，并向項目眾籌人提出問題以決定是否進行投資。

　　然而眾籌雖然前景廣闊，卻因種種內部及外部因素而浮現問題，可能導致未來大面積信用危機。區塊鏈技術的去中心化、去信任化等特性，恰好能夠解決這一系列問題。就非股權眾籌領域，我們專訪了對區塊鏈技術頗有研究的上海指旺信息科技有限公司副總經理劉濤先生。

　　(以下根據劉濤采訪實錄整理，討論所涉均為非股權眾籌領域)

　　一. 眾籌行業，未來不可避免出現信用危機

　　1. 自身模式問題

　　談眾籌之前，我們先來了解眾籌模式。傳統眾籌模式由籌資人、投資人兩大交易方，和眾籌平臺、監管平臺兩大平臺構成。籌資人在眾籌平臺發布項目、設置籌資目標，投資人在此選擇并投資項目。若籌資成功，則投資人確認投資，項目開始實施運營;若籌資失敗，則投資人取消投資。監管平臺通常在事后進行監管。

　　然而，仔細觀察便不難發現這種模式中的問題。首先，眾籌平臺應該起的作用，是對項目做好審核，將審核通過的項目帶到平臺上。但是現在，很多眾籌平臺不得不承擔逾期風險、兌付風險。為什么?因為在整個過程中，投資人并不是以項目作為標記或信任依托，更多時候是依靠對眾籌平臺的信任。所以，投資人會要求與平臺簽訂投資協議，如果籌資人出現不能如期兌付或兌付困難時，平臺需要兜底處理。平臺承擔剛性兌付風險，是眾籌行業痛點之一。

　　第二點，在于資金去向監管。籌資人拿到錢后去做什么了?平臺、投資人都希望清楚了解這一點。比如，我想籌資50萬，承包10畝山林種蘋果，2年后蘋果長出來我可以賺多少多少錢——這些都只是存在于商業計劃書上的。但是現實中呢，我拿到50萬后到底有沒有買山林，有沒有買種子種樹，沒人能知道。在眾籌平臺缺乏有效的籌后管理手段時，籌資人更改資金用途、違背約定將資金用于項目以外用途的風險難以避免。同時，籌資人是否能按照約定回報投資人或償還投資人資金，也尚無有效的監管手段。

　　第三點，過程數據透明度和可信度不高。籌資人發起“種蘋果”項目后，如果自己找一些人做虛假標記，也可以輕輕松松把資金籌集到，這就是金融詐騙了。不僅籌資人，眾籌平臺也可能出于提升平臺知名度、搶占市場份額等目的，發布虛假眾籌進度信息，人為提高眾籌進度來吸引更多的投資人。對于監管方來說，確保數據的真實性是最困難也是最為重要的。只要數據是真實的，項目能夠如期執行，那么投資結果無論盈虧，都有清晰的責任指向，絕不會出現詐騙跑路等等問題。

　　2. 國家整改介入

　　2015、2016年，對于P2P網貸從業者來說可謂艱難不已。一些存在詐騙行為的不良從業者破壞了行業的信用度，國家下令整改，令整個P2P行業經歷了巨大的波瀾。

　　眾籌其實和P2P是很類似的，區別只是在于是否有場景。P2P網站籌集到資金，投資人并不需要了解所用目的。眾籌則明確告知資金用于什么場景、為了做什么事，而其他方面幾乎是一樣的。所以P2P中出現的監管困難、虛假標記、資金使用不透明、形成自有資金池等等問題，在眾籌中一樣可能出現。

　　那么，眾籌行業目前為什么安然無恙?原因在于兩點。一是眾籌相對于P2P來說，發展稍晚兩年，尚未到國家整改窗口期。二是眾籌的規模相對較小，截至2016年年底，全國共上線過眾籌平臺752家，其中正常運營的為532家，下線或轉型的為220家，這些平臺的經營額也不比P2P網站每月達3-4千億的規模。但問題只要存在，就總有爆發的一天。一句話，未來的眾籌平臺很可能步P2P網貸后塵。

　　二. 區塊鏈技術，“雪中送炭”而非“錦上添花”

　　區塊鏈技術在此刻進入眾籌領域，是“雪中送炭”而不僅僅是“錦上添花”。在行業出現大型信用危機之前，從技術層面解決關鍵問題，規避行業爆雷的可能性。

　　1. 去中心化賬本

　　區塊鏈技術的本質是以去信任的方式集體維護一個可靠數據庫的技術方案。通過在分布式節點的共享，來集體維護一個可持續增長的數據庫，實現信息的安全性和準確性。通俗來講，區塊鏈技術就像一個超級賬本，以分布式存在著很多節點，每個人都參與記賬，而不是依靠某一固定中心。

　　在傳統的眾籌模式中，所有數據都在眾籌平臺中心節點上，中心服務器和網絡對數據具有絕對控制權。區塊鏈技術可以使眾籌擺脫這一困境。在既定交易規則約束下，所有交易都能自動進行，無須第三方進行管理或提供信任，使得區塊鏈上的所有節點都能“點對點”直接進行交易。在“種蘋果”例子中，使用區塊鏈技術進行眾籌，相當于在監管方、公證處、政府、政府農業部、合作伙伴等方面都放了一個賬本。變更的產生要達到多方共識，沒有中心能對數據進行隨意更改，更不能改歷史數據。

　　2. 眾籌平臺回歸純信息中介本質

　　建立基于Fabric的區塊鏈眾籌聯盟鏈，眾籌平臺回歸到純信息中介，僅用于校驗籌資人信息真實性以及為眾籌融資提供場所和配套服務。眾籌平臺無法接觸投資人資金，投資人不再依賴眾籌平臺這一中心機構，能夠將資金直接劃轉至籌資人賬戶，項目眾籌成功后，籌資人可以在第一時間將資金投入到項目研發中，提升資金使用效率。眾籌平臺的作用是信息服務，故不應有除風控外的太多金融屬性。這樣，更有利于平臺做到合法合規經營，消除平臺歸集投資人資金搞資金池、提供增信或擔保等潛在風險。

　　3. 存證上鏈，資金去向可追溯

　　在這種全新眾籌模式中，項目信息、籌資交易、資金去向全程可追溯。因為區塊鏈是一種公開記賬的技術，在記錄交易信息的同時，同步更新全網所有節點的賬本信息，即全網所有的節點都保存有賬本副本，且每一個節點都可以驗證賬本的完整程度和真實可靠性，確保所有交易信息是沒有篡改的、真實有效的。例如，投資人可以要求我提供承包山林的合同照片，上傳審核后，將圖片信息與資金去向信息保存在同一賬本上。存證上鏈，信息可以相互校驗，任何的修改都會讓人發覺。

　　4. 監管機構實時查看數據

　　區塊鏈技術可以隨時記錄項目的眾籌進度，監管機構可以在前中后期隨時查看。相較于傳統的事后監管、月末看報表的簡單形式，大大提高了安全系數。每筆投資資金都會被自動記錄，然后加蓋時間戳在全網內進行公開，由所有節點共同驗證后形成共識，確保交易信息真實可靠，從而如實反映項目的眾籌進度，為投資人的投資決策提供正確導向和參考依據。

　　三. 關于區塊鏈眾籌的更大創想：投資人布節點 客戶端開發

　　對于某些大投資人，他們甚至可以自己布節點。例如，資金1-2千萬的大資本方，如果沒有太多投資渠道，把資金專注于做眾籌。那么，他也可以買一個服務器，即投資一個節點。投資人可全程監測所投項目，而籌資人則可對資金做全面控制。

　　另一個創想，籌資人開發輕量級的客戶端給投資人使用。投資人無需投資節點，在客戶端上可看到全面共享賬本信息。這時，你可能會考慮到權限和安全管控的問題。其實項目本身就是一個資產，在區塊鏈上既可以做交易，也可以直接做管控。投資人在賬本上能看到什么、共享哪些內容，所有當事人將對此達成共識。所以，區塊鏈的共識機制保障了這種投資方式的安全性。

　　綜上所述，區塊鏈分布式、去中心化、去信任化的特點，對于解決眾籌行業中心系統風險、資金去向管理及數據透明度可信度等痛點具有極為重要的意義。基于區塊鏈技術建立的新一代眾籌平臺，在平臺性質歸屬、資金去向追溯、交易憑證存儲、監管監測等方面起到了突破性作用。指旺金科正在這一領域進行探索實踐，也期待未來更多從業者共同推進行業規范發展。