3月18日,房企龍頭碧桂園(02007.hk)發布年報顯示,2018年全年,集團連同其合營企業及聯營公司,共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約人民幣5018.8億元,歸屬公司股東權益的合同銷售面積約5416萬平方米,同比分別增長31.25%和23.06%,增速遠超行業平均水平?盡管當前房地產行業增速整體下行,碧桂園銷售表現仍然強勁并繼續領先行業,公司銷售韌性及經營管控能力凸顯?

財報顯示，規模增長的同時,碧桂園當期收入?毛利?凈利?股東應占利潤?基本每股盈利等核心財務指標均有優異表現。伴隨過去兩年銷售額的逐步釋放，公司結算收入穩步增長。2018年,集團實現收入約3790.8億元，同比增長達67.1%。

收入大幅增長的同時，碧桂園盈利水平也在穩步提升。2018年集團毛利潤同比增長74.3%至1024.8億元。凈利潤同比增長68.8%至485.4億元；股東應占利潤、股東應占核心凈利潤分別為346.2億元、341.3億元，同比分別增長32.8%、38.2%。

銷售規模和利潤規模以外，公司致力實現有質量的銷售，銷售回款迅速。2018年，碧桂園取得房地產權益銷售現金回籠約4557.9億元，權益銷售回款率高達91%，繼2016、2017年后，在行業資金面持續收緊的背景下，連續第三年實現正凈經營性現金流?經營現金流凈額是正是負,從中能看出房企抵抗市場風險的應急能力和保持規模發展的可持續性?目前市場上,僅有少數運營能力較強的企業能夠讓現金流在內部良性運轉,實現連續多年的凈經營現金流為正，民營企業更是寥寥無幾。

值得一提的是，在系統性的資金管控下，碧桂園掌握了充足的現金。截至2018年期末，公司現金余額約為2425.4億元，占總資產比例達到14.9%。同時，現金余額對于短期有息債務的覆蓋比例達到1.92倍，經營穩健。

2018年，碧桂園財務杠桿繼續保持在業內較低的水平，在全年權益合同銷售額同比增長31.25%的前提下，公司凈借貸比率僅為49.6%，同比下降7.3個百分點，是行業內為數不多的兼顧了規模增長和負債管控的企業之一。

值得注意的是,這已是碧桂園連續保持凈借貸比率低于70%?據克爾瑞地產研究披露的數據,2018上半年末,170家房企加權平均凈負債率上升為92.56%,較年初增加了4.04個百分點,60%的企業的凈負債率有所上漲?在行業融資環境持續收緊?融資成本明顯上升的情況下,碧桂園的財務表現堪稱優異?分析人士稱，考慮到碧桂園在2018年下半年主動提出“提質控速”,追求有質量的發展,預計公司未來負債水平將保持在合理水平?

穩健的財務狀況,也為公司保持業務運營效率以及拓寬新業務提供了重要支撐?2018年，碧桂園完成了進駐中國內地所有省份的布局。截至2018年期末，集團業務分布于中國內地31個省/自治區/直轄市、269個地級市、1156個區和縣，項目總數達到2148個。

得益于業務的前瞻性，碧桂園提前深度布局粵港澳大灣區，儲備了大量優質土地資源，契合國家重大區域發展戰略。截至2018年末，集團位于大灣區內的權益可售資源的建筑面積超過2544萬平方米，權益可售貨值達到3721億元，儲備領先同行，開發價值巨大。

地產開發主業之外,碧桂園還積極探索全產業鏈垂直整合,構建起以地產?農業?機器人為基本業態的多元化業務布局,不同業務之間互相支撐將產生協同效應,為企業發展增加了強大的內生動力?

基于以上種種，碧桂園在資本市場上備受評級公司及主要金融機構認可和支持,高盛?德銀?摩根大通?興業證券?中銀國際等多家國內外權威機構均表示看好,并給予“買入”評級?

資料顯示，碧桂園是中國最大的新型城鎮化住宅開發商，2007年4月20日在香港聯交所主板上市，2007年9月1日成為摩根士丹利資本國際環球標準指數成份股之一，同年9月10日成為恒生綜合指數及恒生中國內地100成份股。2017年11月10日，碧桂園獲恒生指數有限公司納入恒生指數成份股，晉級藍籌股。2018年，碧桂園再度入選《財富》世界500強，且排名大幅攀升114位至353位，是榜單中排名躍升得最多的中國企業之一。（完）