7月15日，港龍中國地產正式登陸港交所，成功填補近半年來內房企IPO的空白，極大提振排隊中或擬上市中小型房企的信心。目前，處在港交所排隊序列的房企尚有金輝控股、上坤地產、祥生控股等8家。

港交所排隊上市中房企資料來源：港交所

上市以來的三周，港龍中國地產的股價一直處于穩定狀態，能夠達到這一點委實不易。

進一步將時間軸拉長，過往房地產市場經歷黃金20年，卻自始至終伴隨著行業洗牌，其中以2013-2015年間尤甚。作為2007年成立的年輕房企，港龍中國地產在大浪淘沙中未被淘汰，反而成功踏入資本市場，展現出強大的生命力和內生競爭力。

跨上新的臺階，港龍中國地產初心未改，朝著更快、更穩的路徑前行;相應成果終將在財務數據上得到反映，這將帶給投資者更大回報。

借力朋友圈，全國化再上層樓

白銀地產時代，“規模為王”不再被人奉若圭皋，如何在保持規模擴張的同時，并能積極防范風險成為眾多房企的一致考量。港龍中國地產深諳此間的平衡術，走上穩健的全國化擴張之路。

憑借首個住宅項目港龍華庭及首個商業項目港龍尚層，港龍中國地產一舉奠定其在江蘇常州的根基，但在2012年之前始終將自身圈定在江蘇地界。然則 “不要將雞蛋放在同一個籃子里”，單一區域布局顯然存在較大弊端，容易陷入需求不足、政策突變的困境。

恰值2013-2015年大本營城市常州市場不景氣之際，港龍中國毅然決定走出江蘇，邁開深耕長三角的步伐;而在2018年，港龍中國開始在上海、杭州等一線和強二線城市拿地，同時將業務拓展至華中和西南地區，先后落子貴州、河南兩省。

港龍中國地產的全國化并沒就此打住，年初以來這一進程再度提速。今年4月，港龍中國地產以蕪湖為啟動點進入安徽，并接連拿下數塊核心地塊;其后又快速成立西南等區域公司，全面開拓并尋求中國其他核心增長區域的開發機會。

至此，港龍中國地產已在上海、杭州、南京、蘇州、南通等眾多城市累計開發近70個項目。按照其的“深耕現有城市為基礎，積極布局高成長性區域”的發展策略，后續港龍中國地產的全國化特征將會愈加明顯。

一味冒進卻不是港龍中國地產的代名詞，除了遵循完善的拿地擴儲邏輯之外，其戰略合作、聯合開發的合作模式亦是可圈可點。

以常熟碧桂園?領譽為標志，港龍中國地產自2015年底開啟合作嘗試，此后陸續同碧桂園、中南建設、融創中國、弘陽地產、Seazen、Black Peony及正榮地產等知名品牌進行多個項目共同開發，一系列項目鍛就其對合作模式的深層次理解。

由于合作模式的大力推廣，港龍中國地產的財務狀況也受到有力加持。據悉，在2018年以及2019年，其應占合營企業及聯營公司溢利分別達到8009.3萬元及3.59億元。

合作模式業績情況資料來源:招股書

近日港龍中國地產同力高集團、黑牡丹置業兩位新老朋友簽訂戰略合作協議，標志著其戰略合作勢力圈進一步擴大。根據協議，港龍中國地產將與前者共享“具有核心競爭力資質的資源、業務和團隊”，并與后者共同進行項目投資及金融合作。

IPO早知道認為，通過廣交朋友，港龍中國地產確能利用對方的優勢資源，快速切入新的市場，減小磨合難度，這樣便于分擔市場風險，實現強強聯合。

深耕長三角，可售貨值潛能巨大

港龍中國地產的出身，可以說是自帶光環，聚焦長三角深耕為其構筑一道天然的屏障。毫無疑問，囊括中國總人口的16.2以及國內生產總值的23.9的長三角地區是中國經濟最繁榮、最具活力的地區之一。

中指研究院數據顯示，今年1-6月TOP100房企拿地總額達到1.52萬億元，其中京津冀、粵港澳大灣區、長三角、長江中游和成渝五大城市群合計占比58.6，而長三角以29的比例高居熱度榜首。

宏觀經濟環境稟賦，疊加各大房企瘋狂加碼，長三角地區的樓市必將在長久的未來得到維系。據了解，港龍中國地產現有的53個已開發項目中有51個位于蘇浙滬，三地土儲合計占其總土儲比例的93.9，區域深耕的特性顯而易見。

港龍中國土儲分布資料來源：招股書

相對已竣工的土儲，港龍中國地產廣闊的開發中或未開發的土儲更應值得關注，這也是其在未來盈利能力的保障。按結構劃分，港龍中國地產未來合計可利用的土儲面積合計為518.36萬平米，約是已竣工26.08萬平米近20倍。一旦前期項目逐漸轉為待售，給其帶來的業績增量無疑巨大。

鑒于收入結轉存在滯后效應，房企當前的財務業績僅能反映以前年度，合約負債可以看做預計未來業績的一個趨向性指標。按照通用收入確認準則，房企的合約負債是指預收的購房款以及其他預收款項的合計數，相應商品房的交付，使得該部分逐步結轉為房企的收入。

而港龍中國地產的合約負債大規模增長，表現為由2017年的25.27億元增至2019年的84.16億元，復合年增長率高達82.5。與2019年其的收入19.78億元相比，該等規模已是當年的四倍有余。以此來看，龐大的合約負債存量鎖定港龍中國地產未來的營收結轉。

港龍中國合約負債資料來源:招股書

況且，如今消費升級的浪頭高漲，產品力日益成為房企角逐的焦點。港龍前瞻性地洞察這一趨勢，打造尊享、輕奢、宜居三大產品線，貫徹精制主義的理念，從產品設計到施工，從選材到工藝工法，每個環節都注入其對品質的追求，不斷打磨產品與服務，這又為其在未來的競爭中贏得更多砝碼。